Ark Investment: Tại sao Crypto Treasury lại là giải pháp tốt hơn so với ETF giao ngay?

Viết bởi: Lorenzo Valente

Biên soạn bởi: Chopper, Foresight News

Từ tháng 8 đến tháng 9 năm 2025, Quỹ Tài sản Kỹ thuật số (DAT) đã trở thành phương tiện cốt lõi để phổ biến tài sản tiền điện tử trên Phố Wall. Sự thay đổi này có thể đã gây ngạc nhiên cho nhiều người trong ngành, những người đã kỳ vọng các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) sẽ tiếp tục thống trị thay vì dần bị DAT thay thế.

Chính xác thì điều gì đã xảy ra đằng sau hậu trường? Vài năm trước, Strategy đã tiên phong trong mô hình Bitcoin DAT, nhưng vào thời điểm đó, các nhà đầu tư chưa biết cách áp dụng nó vào các tài sản tiền điện tử khác. Bài viết này sẽ đi sâu vào bối cảnh thị trường và những tranh cãi liên quan đến DAT.

Định nghĩa của DAT

Crypto Treasury (DAT) đề cập đến các công ty trực tiếp nắm giữ các loại tiền điện tử như Bitcoin, Ethereum và Solana trong bảng cân đối kế toán của họ, cho phép các nhà đầu tư gián tiếp tiếp cận tài sản tiền điện tử bằng cách mua cổ phiếu của họ.

Không giống như các ETF Bitcoin/Ethereum giao ngay do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) quản lý, nắm giữ tiền điện tử thụ động với cổ phiếu đã phát hành được liên kết 1:1 với tài sản nắm giữ, DAT là các công ty hoạt động có thể quản lý tài sản nắm giữ thông qua đòn bẩy, chiến lược doanh nghiệp hoặc các công cụ tài chính. ETF, với tư cách là công cụ đầu tư công được quản lý, cung cấp mức độ tiếp cận tài sản tuân thủ; trong khi DAT mang lại rủi ro ở cấp độ doanh nghiệp, với mức lãi hoặc lỗ tiềm ẩn vượt quá mức biến động của tài sản cơ sở.